深度分析 好想你出售百草味根本原因：融合失败、事倍功半、心里委屈，皆大欢喜

来源：雪球App，作者： 财经野武士，（https://xueqiu.com/1760797791/141937503）

支撑起好想你60亿市值的百草味，最近终于要被$好想你(SZ002582)$卖掉。

卖掉50亿元营业收入的百草味，好想你还能剩下什么？前景令人唏嘘。

酷公司认为，好想你卖掉百草味，等于直接昭示着：好想你既没法给百草味线下渠道提供有力支持，也不能与百草味线上实现协同，更无法撼动百草味原有经营班底，收购百草味沦为财务投资。

后果是：即便好想你出售百草味，获得50亿元现金，之后再发起并购，也不太容易找到优质的标的了，因为好想你的能力和本事，已经通过出售百草味一事，被资本市场看穿了。

为什么酷公司判断：好想你出售百草味是因为好想你对百草味没有威信，没有价值。1.好想你收购百草味，不是全部基于好想你原管理层经营利润的资金储备，而是只有1.44亿元现金，其余8.1亿元通过发行股份所收购，因此这桩收购本是借了资本市场的东风，跟好想你的资本实力关系不大，因此随着百草味从10亿收入到2019年50亿元，而好想你枣业依然停留在10亿元左右，站在百草味管理层邱浩群、蔡红亮和王强的角度，怎么看好想你这个母公司，想必每个人都能领会。

2.自从发行股份收购之后，百草味获得了募集资金的注入，但没有动好想你本来的账面资金，好想你只是给了百草味借款担保，从过往报告看，好想你也并未直接向杭州郝姆斯食品有限公司（百草味）提供借款。也就是说好想你2016-2019四年的业绩增长，几乎完全是资本市场融资+好想你银行贷款背书，外加百草味原股东邱浩群、蔡红亮和王强三个核心管理人的心血。总体上好想你对百草味的贡献不高。

3.百草味原核心三人已经全额完成2016-2018的业绩承诺，2018年实现39亿元收入，按理说2019年度，原来管理层就可以撤离了，但是又拼死累活把百草味的收入提振到50亿元，净利润做到1.9亿元。他们图什么？

很明显，无利不起早，他们图自己的利益，2018年度完成业绩之后，2019年好想你股价较为低迷，邱浩群等拿到13.28%股份，中间也就减持不到1%，到2018年底还有12.62%股份，但是对应的市场价值不到5亿元，远远低于2016年的发行价8.1亿元，想想看，拼死累活完成业绩承诺，结果持股价值还不如当初的收购对价，这找谁说理去？这也就很可能是倒逼百草味原团队继续做下去，并且愿意好好经营的理由，寄希望做大业绩提振股价再套现。只是好想你作为母公司，一直是业绩拖油瓶，连累到股价低迷，邱浩群等人不可能没有意见。

4.2019年7月的时候好想你曾在一份投资者关系调研里提到，进入 2019 年后，“好百融合”已经开展，好想你本部电商运营部门已经搬往杭州并融入到百草味的团队当中，二是仓储物流融合，百草味利用好想你在郑州仓储物流资源，在华中地区及周边省份的物流工作，节约仓储费用，提高配送效率；三是线下渠道整合，百草味线上的产品已经进驻部分好想你的线下门店。

但是2019半年报显示，红枣产品的销售额同比大幅下滑，从4.38亿元下降到3.89亿元，而且华中地区的销售额也从2.3亿元下滑到1.6亿元，这显示出1.好想你本部电商团队并没有因为融入杭州百草味团队而提升电商销售能力；2.百草味也并没能借助好想你优势在华中地区攻城略地。

2019快报也显示，好想你合并营业总收入59.61亿元，百草味合并营业收入50.23亿元，也就除了百草味以外的收入是9.38亿元，而2018年是10.49亿元,相对降低了。

很明显，各种数据呈现出二者并没有融合成功。所以，好想你不能给百草味提供资源和价值，百草味也未能以自身优势助好想你一臂之力，很显然这种同床异梦、半路夫妻，最终难以走到一块去。

5。2020年一月份，好想你和百草味同时各自放出消息，好想你总经理石聚领对媒体放话，好想你要向红枣生物制品转型（红枣业务不到10亿元，百草味50亿，重点做啥还不清楚吗，往红枣生物制品转毛线型？），正在和郑州大学磋商致力于红枣抗癌基础研究；而百草味则发出“国内首款人造肉零售”，要继续做大小食品类。显然，好想你和百草味已经出现了貌合神离的苗头，各自都有新算盘。

结语显然，卖掉百草味，是没有办法的办法，如此这样才能提高市值，既可以让好想你收有现金心不慌，又能让百草味原股东的股份高额套现，不至于内心委屈。如果拖着不解决，百草味原团队带着恨意撤离，好想你恐怕也难扶起百草味继续增长，所以干脆高额转让，好聚好散。让股份涨钱，让百草味有更好的靠山，让自己手里有钱。

PS：好想你卖掉百草味是必然，更深层次因素：

1.河南不是经济发达省份，尚不貝备引领消费文化的能力，河南也未能走出一家享誉全国的年轻化本省快消品牌，因此河南企业普遍欠缺管理运营流行性消费品牌的经验。卫龙算不上哈。

2.河南好想你经营班子，崛起于草莽之间，早期河南人消费选择较少，也缺乏科技知识，好想你以红枣的营养补血为口号，打出品牌空白，带动了枣类加工品市场。但遗憾的是好想你并没有把枣消费文化推向全国，也没能利用好渠道优势打造出多品类的小食产品，可见好想你的出身就决定了发展的局限性。

3.百草味发起于杭州，当地在人文、传播和电商方面都具有显著优势，这是植根于基因的东西，这也带动了百草味的盛行，而好想你地处新郑，既缺乏电商人才，也无法跟进各种先进的营销传播方式，加上红枣制品较为单一，红枣补血有一定争议性，红枣并不含铁元素，所以好想你的市场很难做大。

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